精實新聞 2009-12-15 10:50:25 記者 蕭燕翔 報導

回台上市熱，中化(1701)轉投資的蘇州中化，未來二、三年將公開發行，且不排除將回台上市。內部主管表示，轉投資子公司中，除原料藥廠中化生(1762) 已於本月於興櫃掛牌外，下階段最快公開發行應是蘇州中化，而該公司第三季受惠大陸防疫加溫，單季投資貢獻衝上3,119萬台幣，幾乎賺進往年一年總和，前三季投資貢獻也年增逾倍，隨中化持股加碼及內、外銷市場發酵，明年獲利還有再登高機會。

中化主管指出，在本業方面，該公司目前藥品銷售通路中，醫院佔五成，診所及藥局各佔35%及15%，而今年九月健保局重新議定藥價，雖對外商原廠影響最大，但以該公司交貨比重來看，新藥價可能也會影響毛利率約一成，得靠新產品及成本控管，補上毛利率缺口。

該主管說，在新產品方面，該公司每年約維持15個新品上市，且上市兩年推廣期中，營收比重將佔兩成，明年確定上市的代表新品包括類諾美婷療效的—諾妤，及國內唯一自行開發雷射穿孔技術的長效性緩適劑的第二款降血壓產品等，希望透過新品上市，降低健保藥價對毛利率衝擊。

而健保藥價調整，也傷及不少醫院及外商利潤，在藥效及進藥成本考量下，中化主管樂觀看待未來幾年部份成熟藥品取代外商商機，且為符合製藥最高規格，中化除台南一廠屬動物用藥外，台南二廠、台中廠近期都已申請PICs　GNP查廠，新豐廠也將於明年初跟進，台南新廠則全數以最新規格建廠，亦即最快明年初，全廠人用藥廠區都將適用PICs GNP規格，有利爭取與外商趨近的健保藥價。

除本業穩定成長外，中化轉投資子公司，近年營運也明顯好轉，步入收成階段，首先中化持股25.7%的原料藥廠中化生，今年受惠專利藥到期，MMF(免疫劑)銷美量大增，上週已登錄興櫃，最高價一度衝至83元，與上市櫃原料藥股王旭富(4119)相當。

更令人驚艷的，則是蘇州中化，中化自1993年赴陸投資，1996年投產，至今已超過十年，隨內部轉型及大陸製藥產業蓬勃發展，近年均維持高於整體市場平均二成成長，今年第三季在受惠大陸防疫意識加溫，帶動預防性投醫需求，相關陣痛、解熱產品銷售大增，單季投資貢獻衝上3,119萬元，相當去年全年4,069萬元的84%，應是單季新高成績，前三季投資貢獻7,418萬元，年增1.16倍，貢獻母公司每股盈餘0.25元，今年全年投資貢獻確定將再創新猷。

中化主管也透露，蘇州中化目前僅有一成屬為日商代工，其餘皆以中國內銷為主，其中中國內銷藥品在8,500億人民幣醫改方案激勵下，未來至少有不亞於產業平均二成以上成長，與日商合作部份，也將洽談其它代理或總經銷等合作可能。

中化主管也說，隨中化生掛牌後，下個最快走向公開發行的子公司，預期將是蘇州中化，尤以該公司本月十日董事會也通過，將加碼投資美金117萬元，提升該子公司持股至100%，未來二至三年內可望公開發行，除在中國資本市場就近掛牌籌資外，近期超熱的回台上市，也納入考量，潛在利益可期。